陸東《智者傲行》 - 陸東的第一桶金
懷舊系列，原文寫於 2010年 2 月 23 日
我一向欣賞陸東，其書《智者傲行》我亦推崇，但不代表我照單全收。我是對散戶用巴菲特的投資法，有所保留。陸東細說自己的經歷，但畢竟是一個上等人的經歷，他如何地說，亦只是一個上等人經歷，他說從工人學到很多智慧，你們誰有工人？我沒有，身邊好友也沒有，因為大家也是草根出身；而他父親是有司機的，我們呢？或許我們可能有一個做司機的父親吧。
陸東說他人生第一次買樓是89年六四後，旭和道200多萬的單位，九成按揭，二十幾萬首期，「可謂檔埋底褲去買」，他的底褲是 89 年六四事件後的 20 幾萬。旭和道在哪裡？香港大學後欄，半山啊。89 年的 20 幾萬即是多少？我沒有工具分析，但按近 20 年香港的消費物價指數大概推斷，應該是現在的約 50 萬吧。
要知道，恆指六四事件後，單日便跌去 22%，合計自 89 年 5 月的高位回落了 37% 了！試回想，合理的價值投資者，在 2008 年 9 月恆指 20000 點的時候也會認為價格合理而入市，但不足兩個月再由 20000 點跌至 10000 點！10000 點是便宜，路人皆見，但錢呢？何來金錢再買？至今天恆指仍然是 20000 點附近罷了！
我想說，就算陸東 89 年的 20 多萬只是今天的 50 多萬(我相信靠自己能力獲取 50 萬的年輕人有不少，我自己是在做了兩年多工作時儲到的)，但要知道這是六四股災後的 20 多萬。對我輩草根而言，不是不知道恆指在 2008 年 10 月 10000 點時很便宜，最慘是在20000 點時已覺得便宜， 18000 點亦很便宜， 15000 點更加便宜 - 不只是我輩，林森池說便宜，陸東自己亦間接說是便宜 - 低過其合理值吧？
不妨再閱《從巴菲特淺談我對價值投資的迷思》一文。
我認為我們要做的是分析別人成功的背景，看當中的智慧及決策的掌握及執行力，然後加以配合自己的情況。我們沒有工人，但可以找一個模範來學習當中智慧；沒有司機，亦可從其他前輩得悉歷史典故；未能於 89 年用 200 萬買旭和道，亦可於 08 年用 70 萬買屯門市中心喔，十零萬首期應該有吧？。
但陸東中間說過一段，很是過癮:
「由幾萬上一百萬，不是太辛苦；一百萬上一千萬，很快；一千萬上一億，極快。除非含著銀匙出世，或者阿爸阿媽剩落，否則大部分人第一筆錢一定靠儲；有了少許資本，便要投資，財富才會越滾越大。巴菲特也曾說過，投資致富其實很簡單，就像滾雪球一樣，首先要有小小的濕雪(本錢)，跟著找到一條長長的滑坡(大趨勢)，投資不論本金多少，重要的是，要盡早開始。」
最過癮是頭幾句。
「幾萬上一百萬，不是太辛苦。」
我不諱言，我是靠衍生工具加速自己獲得第一個一百萬的 (不是美元，港元罷了)的。我是在 2007 年 9 月勉強加入了這個行列，我 2004 年 7 月開始工作，月薪 1 萬，但是 13 個月。其實一開始不太多錢買股票，因為要讀書(當時為考會計專業試，要先讀一個conversion program)。第二年加了很多人工，1.4 萬，因為中銀當時開始薪酬改革，我投資的本錢增加了，我買過很多股票，差不多全部也是獲利時沽出，不是我特別英明，當年的股價波動實在沒有 2007 年開始般大，就算買時不是低位，但整體形態是向上的，中間很少突發的不利消息殺跌，是故坐艇時其實都不太在意，而且，我任職銀行有些買賣股票的限制，例如買進後 14 個工作天內不可以沽 (是否很搞笑？這就代表減少了銀行從業員投機嗎？)，所以根本就不容許止蝕 - 因為期間縱跌，14 日後都升了。我獲利特別多的股票，我記得有富力地產 (2777)，中國鋁業 (2600)，太平洋航運 (2343)，中國遠洋 (1919)，安徽海螺 (914)，鞍鋼 (347)，A50 基金 (2823) 等等等等。
直至 2007 年再加人工，至 1.9 萬了，而且收到 2006 年的花紅，有 5 個月！令我的本錢又大了。但我於中銀的生活亦近尾聲。2007 年中我離開了，當時的身家應該約為 60 多萬。但在恆生做了兩個月我又離開了，嗯，因為麻麻地。。。算了，無謂講了。離開恆生卻巧妙地讓我親歷 8 月的經典市況。
我說我是靠投機加速了增長。當時，8 月上半個月，大市其實已經偏弱，表面看，恆指跌幅尚算溫和，半個月跌 2000 點，10% 之內，不是很過分，但其實個別股票跌幅已不少，我那些貨部分已經有 20% 虧損了，我忘記當時為何會這樣做，但我的確是做了 - 就是止蝕，如我沒記錯是 8 月 17 日前三天，應該是 13/14 日左近，我止蝕的同時，反手入恆指 put 輪 - 對，我當時算是一個有研究窩輪的人，很多新朋友當時接觸我的 blog，亦因為我有分析窩輪。我是吃了超過一千點的跌幅後離場觀戰的，剛用 yahoo 查看，自 8 月 14 日收市計，至 8 月 17 日大奇跡日，最多跌過 2600 點呢。這些造淡行動，補回了 8月上半月的虧損有多。但仍未是關鍵。(事後再回想，可能因為造淡贏了錢，令我在隨後兩個月的升市中較保守，唉。。。)
關鍵來了。我在 9 月初，其實買了少許港交所 (388) 的 call 輪，但只是雞仔注。到一個星期五 (事後查看是 9 月 7 日)，我一直觀察港交所股價，臨近尾市升得很急很急，很過分，一隻大股可以買得這樣「凶狠」，很大成交，見到不斷有大手買，很不尋常，當時真是完全摸不著頭腦，但不知何處來的勇氣，我不沽出 call 輪之餘 (是星期五啊)，反宜再大注買 (大注是相對概念吧，對我而言是大吧)，亦是在週末才真相大白 - 政府入股港交所。我是在接著的一個星期沽出全部 call 輪的，賺了一倍 (事後當然又呻笨)。本錢又多了一點。
嗯。。。我可以說，我現在不會沾手這些窩輪了，我認我幾個月前還有買牛熊證小賭怡情一下，但我以後亦不會了。嗯。。。究竟第一桶金是否應該靠投機來加速呢？至今我對此仍是未有結論，我叫朋友不要玩，但我自己卻這樣賺過錢。。。
「一百萬上一千萬，很快」
因為金融海潚摧殘，我目前還只是在橋的一端剛剛開始，遠遠未達另一端，太遠太遠了。真是如陸東所說，「很快」嗎？我不知道。我當然希望很快啦！各位不妨見證一下。
「一千萬上一億，極快」
嗯，我對這句反而更確認。何解？因為我相信，如果真能夠以「很快」的速度上一千萬，我「Terence Lam」這名字還不揚名立萬？！全港起碼會有一百萬人對這名字有興趣！出了名我有更加多的可能性可以伸張了，寫一本「散戶大破巴菲特」都過足癮吧？
不過，無論如何，說得最對的還是最後一句:
「要盡早開始。」
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