幣市早期融資食物鏈會否崩潰？拆解 VC 及項目方的印錢方程式

貪婪，恐懼，再貪婪，再恐懼，這是人性不變的週期，這亦為幣市的 VC 及項目方創造印錢的機會。我在本文會冒天下之大不韙，拆解這 VC 天仙局是如何運作。

天仙局的大概：Market Cap vs FDV

主導幣市早期融資的 Crypto VC，與項目方合謀，推高幣價到一個瘋狂的估值，就算現在已跌了大半，一些明星項目的 FDV 仍達十億美元甚至數十億美元：

VC 及項目方的印鈔方程式

• VC 先成立第一隻基金 (基金 A)，例如 $20M，每年收 2% 即 $200K 管理費，這就是用來生存的費用。